美国棉花行业研究专家在6月18日的分析中认为，美国农业部6月份的供需预测对棉花基本面的调整包含多重利好，可能为市场反弹奠定了基础。

       首先，美国以外地区本年度产量减少了110万包，本年度期末库存相应减少了110万包，这是一个适度的看涨调整。这一调整影响了下年度全球基本面，导致2025/26年度全球期初库存减少了110万包。

       同时，2025/26年度全球棉花产量减少了82万包，使下年度基本面进一步收紧，棉花供应总计减少200万包。相比之下，下年度全球消费减少32万包显得不值一提。最终导致下年度全球期末库存减少158万包。调整之后，下年度全球基本面进一步乐观。

       从美国来看，本年度出口环比调增了40万包，从1110万包增加到1150万包，直接导致美国期末库存减少了40万包，是一个适度的看涨调整，使同比变化的看空预期转弱。同时，美国本年度期末库存减少还意味着美国下年度期初库存减少40万包。

       除此之外，由于美国三角洲地区单产和收获面积预计减少，美国下年度棉花产量调减了50万包。这些调整加起来，美国棉花供应减少了90万包，导致美国下年度期末库存减少90万包。这是一个非常看涨的调整，使期末库存同比比较从5月的看跌转变为中性。

       尽管ICE棉花期货对6月报告的反应不是很乐观，但如果6月30日的实播面积报告意外下降，这可能是市场反应增强的准备，可能引发期待已久的12月合约上涨，特别是如果一些空头对冲基金决定回补其头寸。