今日郑棉主力涨势如虹，01合约最高上破万四，达到14060元/吨，创三个月高点，随后有所回落收于14000元/吨；05合约最高涨至14045元/吨，收于13990元/吨。但外盘仍维持低位震荡，内外盘面走势仍然相对独立。

       郑棉自11月下旬启动，近期持续维持偏强态势，在20天左右的时间里盘面上涨约为500元/吨，从持仓上看，今日郑棉各合约持仓量共计114.6万手，较一个月前增加24.8%，成交活跃度也明显提升。综合近期的情况来看，主要原因或许在于：一是宏观偏向缓和。前期中美贸易摩擦趋缓叠加海外贸易商、商超等库存相对偏低，使得近期海外订单一直处于相对尚可的水平，部分厂家也开始接到较为长期的订单。同时国内政策促消费力度延续，六部门联合印发进一步促进消费声明、近日财务部明确明年将继续发行超长期国债以促进消费以及上周美联储如期降息等等，一系列的宏观利好引发下游市场情绪整体向好。二是下游消费整体仍然处于高位。由于前期订单相对较好，部分纱支甚至出现紧缺情形，新疆和内地纱厂均有一定利润。虽然现在订单较前期有所下滑，但是纱厂成品库存不高开机走弱却并不明显。尽管布厂开机已有一定下滑，但传导到纱厂或仍需一定时间。三是市场情绪推动。前期郑棉始终处于相对偏低的估值，市场对于后市的看涨情绪较为浓厚，同时下游纱厂备货较为积极也推动盘面走强。在无明显利空的因素之下，以上一些利多因素或也成为资金拉涨的抓手。基于以上原因，当市场出现某些关于新疆棉花种植政策的传言时，盘面出现上涨似乎也并不那么难理解。

       最后，尽管近期盘面走强态势较为强劲，但是下游市场的动向仍需关注：广佛地区布厂开机下滑，部分中小布厂已经收停机；纱厂订单开始下滑，成品持续累库；棉纱报价随期货上涨，但实际成交价格上涨乏力，部分贸易商反馈即便维持报价不变，销售成交依旧不畅；同时还需考虑，在盘面持续上行背景下，下游纱厂接货意愿变动，今日部分贸易商反映棉价持续上涨之下，下游已“躺平”。从基本面来看，短期盘面进一步上行的驱动支撑或相对有限，而种植面积的变化仍需政策端进一步明确，并结合棉农的种植情况来确认，因而需警惕情绪过热后回归理性所带来的盘面回调风险。