核心摘要

利多：

宏观层面：美联储官员发表鸽派言论， 美联储理事米兰的表态今年降息幅度应超过100个基点，当前货币政策仍具明显限制性，正在拖累经济。

产业层面：2026年新疆棉花种植面积将迎来结构性压缩，引发供应题材发酵；巴西棉新年度植棉面积&产量预计同比减少。

利空：

宏观层面：美元指数有所反弹；基金净多持仓占比下滑；12月美国消费者信心指数下降3.8点至89.1，已连续第5个月下滑；地缘冲突仍在持续；美国12月ISM制造业PMI连续10个月低于50，创2024年以来最大萎缩。

产业层面：全球产量以及期末库存均处于近五年高位；美棉签约出口数据疲软。

关注：国内新年度种植政策落地情况；美联储新任主席人选的落定及可能对降息预期带来的变化；关税谈判进展；美棉签约出口情况；美国非农等关键经济数据；印度MSP收购情况；巴西棉基差；地缘冲突升级等。