关注：郑棉期货强势回暖 下游企业压力增大

       近日，郑棉期货价格持续走强，主力合约攀升至14000元/吨以上，成功收复此前因贸易政策波动导致的跌幅。现货行情在期价带动下同步上涨，基差保持稳定，整体呈现强势运行态势。不过，受纺织企业经营乏力影响，现货市场成交依旧低迷。

       自4月初美国对中国加征关税以来，郑棉期货行情经历了两个月的震荡盘整，随后开启强劲上涨模式，现货成交价也随着期货价格水涨船高，新疆地区品质较好的机采棉价格持续上扬。其中，31级、长度或强力指标达到“28/29”的机采棉主流基差报价大致位于CF2509合约+（1000-1100）元/吨；强力指标超过“30”的棉花基差报价为+（1200-1250）元/吨；而长度和强力均达到“30”以上的高品质机采棉，基差报价则高达+1500元/吨左右（新疆自提并包含出库费用）。因此近几日优质棉花的实际成交价格已升至15350-15450元/吨，棉花现货市场保持强势态势。

       然而，与上游棉花价格不断攀升形成鲜明对比的是，下游纺织企业的经营形势愈发严峻。一方面，纺织行业进入传统淡季，大单、长单稀缺，市场购销活跃度下降，企业库存压力持续增加；另一方面，面对不断上涨的原材料成本，企业利润空间被严重压缩，部分企业甚至陷入亏损状态。

       为应对当前困境，不少纺织企业选择下调开机率以减少产量，更有部分企业提前开启“暑假”模式，缓解经营压力。尽管部分企业尝试小幅上调棉纱售价，但由于下游产业链整体低迷，调价空间十分有限。目前普梳C32S棉纱报价维持在20320-20350元/吨，高配C32S棉纱报价约为21100-21150元/吨，较上周仅微幅上调80-100元/吨，涨幅相对有限。

       当前棉花市场在期货提振下表现坚挺，但下游纺织行业却面临较大挑战。若未来终端需求无法有效改善，上下游之间的矛盾或将进一步加剧，整个棉花产业链的经营压力也将持续上升。