棉市观察|棉价持续上涨 纱价调涨阻力大

       近期棉花市场呈现出一种复杂的局面，7月17日，郑棉价格持续上涨，已经涨至14000元/吨以上，创4个多月高点。棉花现货基差也在扩大，新疆库皮棉“双29”基差1000-1300元/吨。

       棉花基差持续走强主要是因为当前棉花现货市场尤其是高等级棉花供应偏紧，并且棉花商业库存去库速度加快，处于近6年来的最低值。在这种情况下，棉花基差偏强运行。

       从产业链传导角度看，虽然棉花价格上涨，但下游纺织企业却难以将成本转嫁到棉纱价格上。因为市场竞争激烈，纺织企业众多，产品同质化严重，如果提高棉纱价格，可能会失去市场份额。而且，当前市场处于供大于求的状态，纺织企业库存积压，只能通过降价促销的方式来处理，导致棉纱价格难以跟随棉花价格上涨，利润空间被严重压缩。

       从消费端看，棉纱市场面临销售困境。全球经济环境不稳定，消费者对纺织品的购买力下降。例如，以张槎坯布为例，其开机负荷已低于20%，处于2016年有统计以来的历史最低水平，反映出下游织造企业订单不足，棉纱的采购意愿低迷。因此，棉花期货涨、基差涨、纱难卖，导致内地纺织企业产销压力很大。