进口棉：内外盘基差平稳 内外棉顺挂稍扩大

       据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，虽然近一周多来ICE棉花期货走出小“V”行情，但在2026年全球/美国棉花种植面积预期下滑、美棉签约进度逐步加快以及30万吨滑准关税加工贸易配额提前下达、人民币对美元升值等因素影响下，港口保税/船货外棉美金基差保持平稳，棉花企业调整的意愿比较低。与此同时，虽然3月下旬以来郑棉震荡反弹，但在国内棉花商业库存下降、年度供需趋紧的氛围下，清关人民币外棉基差也大多企稳。

       从部分棉企报价来看，3月25-26日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重报价多在76.50-77.50美分/磅（部分贸易商一口价77美分/磅），1%关税进口成本约13090-13255元/吨（滑准关税下进口成本14030-14135元/吨，与1%关税进口相差900元/吨左右）；而目前中国各主港清关巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）人民币报价集中在16900-17100元/吨（含一口价），与1%关税下进口成本价差约3600-4000元/吨。

       3月25-26日，河南、山东、江苏等内地库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX，含喀什资源）新疆机采棉公重报价约17000-17250元/吨，考虑到净重、公重结算差异，目前1%关税下进口巴西棉花成本与新疆棉报价顺挂幅度约4000-4400元/吨，较上周有200-300元/吨的扩大（主要受郑棉反弹幅度高于ICE棉花期货所致）。