纺织观察|即期利润回落 纺企调价很谨慎

       据山东、江苏、湖北等地部分棉纺厂反馈，虽然3月下旬以来国内棉花期现报价持续震荡反弹、进口棉纱外盘FOB/CNF/CIF报价也大多小幅上调，但国产棉纱出厂价整体波动不大，纱厂/贸易商提价比较谨慎。从调查来看，近一周在新疆棉纱、进口纱的联合冲击下，部分内地中小棉纺厂气流纺纱、低支环锭纺纱成交价没有随郑棉反弹反而略有走软，纱厂/中间商处境趋于被动。

       山东德州某规模以纺企表示，国产棉纱报价调整相对迟缓主要受三个因素制约：一是3月下旬以来，内地部分中小棉纺厂低支、中支棉纱产销有所减缓，开机率小幅回调，棉纱线累库率低位走高；二是由于前期纺企大多通过基差点价、一口价等方式补充原料库存（普遍达到1-2个月），目前仍以消耗相对低价棉花为主，3月下旬以来郑棉反弹对利润的影响尚未显现；三是近期棉价涨幅不足500元/吨，纱厂盲目上调棉纱报价或导致下游织布厂/贸易商等客户流失。另外，2026年30万吨滑准关税加工贸易配额提前5个月下达，不仅缓解国内棉花市场供应压力，而且利于部分纺织厂降成本、提高竞争力。

       一些沿海地区纺服企业反映，行业“金三”旺季表现尚可，虽然利润并未达到预期，但春节前后询价、下单相对活跃，对棉花、棉纱上涨起到重要支撑；但进入3月下旬，新增订单有减缓、回落迹象，棉花/棉纱价格向下游传递很不顺畅，阻力呈现加大，部分棉纺厂、织布厂担忧“银四”市场行情或提前转差（2026年上半年订单“前置”），因此不排除随国内棉价上涨，纺织厂采取加快纱线销售、减缓甚至暂停棉花采购操作。