棉市观察|疆内优质资源减少 后期供应有压力

       据石河子、奎屯、阿克苏、巴楚等地几家棉花监管库反馈，虽然自4月25日起，南北疆整车发运整车议价统一下浮至0.07元/吨公里（较前期运价下调0.03元/吨，核算南疆铁路门到门运输较公路运输低30-90元/吨，北疆门到门运输较公路运输低60-120元/吨），部分内地大中型纺织厂、贸易商发运“公转铁”的现象增多，但由于4月底至5月中旬，南疆喀什、阿克苏、巴州三大棉区公路出疆发运量也持续下降（运费小幅反弹，出疆车辆减少），因此整体新疆棉向内地移库数量并未因铁路运费下浮而有明显好转。从调查来看，内地库存棉花商业库存增长现“拐点”，回落势头初显。

       新疆某大型棉花企业表示，截至5月下旬前，疆内棉花商业库存总量预测已降至260-270万吨，但由于2025/26年度10月-4月向内地消费区移库（含注册期货仓单）以“双29/双30/双31”高指标高升水的资源为主（加工企业/贸易商皮棉销售顺序也是“先高后低，先好后次”），疆内库剩余资源中高等级高可纺性的批次占比偏低，再加上目前北疆保税区优质哈萨克斯坦产地棉花数量比较有限（阿富汗棉花不适合纺中高支棉纱），因此疆内纺织厂、棉花企业对2026/27年度新棉批量上市前高指标棉花供应的担忧较重。

       从调查来看，5月上中旬以来，疆内规模以上棉纺厂开机率大多维持在九成左右，随着郑棉CF2609合约从16955震荡回落至16000附近，而棉纱线报价以稳中略有回调居多（部分纱厂优惠、让利幅度有所扩大），纺纱即期利润回升，企业接单信心、提升产能的热情恢复。随着大中型纺织厂在郑棉CF2609合约16000关上下开启逢低基差采购，加快原料补库节奏，预计5-6月份疆内棉花商业库存“去化率”或仍维持在偏高水平。